Robert Shiller : Comparaison taux d'effort immobilier et taux d'intérêts

Robert Shiller a présenté ce graphique devant la commission d'enquête du Sénat.

Le graphique étudie deux indicateurs :

D'une part le taux d'effort des ménages, représenté par l'investissement immobilier d'habitation divisé par le PIB.

D'autre part les taux d'intérêt de la F.E.D.

Entre 1990 et 2000, les deux indicateurs sont corrélés. A partir des années 2000, le taux d'effort des ménages et les taux d'intérêt sont diamétralement opposés. La baisse des taux serait une anomalie, une erreur de politique économique. Cette erreur aurait provoqué l'envolée des prix à un niveau d'effort insoutenable.

La hausse des taux a provoqué un retour à la normale du taux d'effort.

Source : Témoignage de Robert Shiller devant le Sénat